美元強(qiáng)勢(shì)沖高 人民幣匯率波動(dòng)或加大
來源：上海證券報(bào) 發(fā)布時(shí)間：2021-04-06 14:24:48
美元指數(shù)與美債收益率同步攀升，令人民幣匯率承壓。截至4月2日收盤，在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)6.5612，周內(nèi)下跌0.31%，為連續(xù)第7周下跌。
受美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期和通脹預(yù)期升溫影響，看多美元逐漸成為當(dāng)前市場(chǎng)的一致預(yù)期。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，今年第二季度，美元指數(shù)仍將保持強(qiáng)勢(shì)。而在美元繼續(xù)沖高、地緣政治因素等多重壓力作用下，人民幣匯率波動(dòng)或?qū)⒓哟蟆６唐趤砜矗?.60是關(guān)鍵關(guān)口。
回顧今年一季度人民幣匯率表現(xiàn)，“先震蕩、后走弱”是其鮮明特征。今年前兩個(gè)月，人民幣對(duì)美元匯率在6.46-6.50之間窄幅震蕩。進(jìn)入3月份后，隨著美元指數(shù)和美元利率強(qiáng)勢(shì)上行，人民幣匯率窄幅波動(dòng)的局面被打破——月內(nèi)下挫976點(diǎn)，下行幅度逾1.5%。
“從利率水平以及匯兌收益兩個(gè)角度來看，美債收益率上行配合美元走強(qiáng)，或在一定程度上帶來了人民幣需求的降低，從而使得3月份人民幣匯率走低。”中信證券明明研究團(tuán)隊(duì)表示。
截至昨日發(fā)稿，美元指數(shù)逼近93關(guān)口，報(bào)92.95。今年一季度，美元指數(shù)迎來強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，漲幅達(dá)2.8%，為一年來最佳季度表現(xiàn)。其中，單以3月份來計(jì)算，美元指數(shù)大幅上漲2.47%。
在這一背景下，人民幣匯率短期或?qū)⒊袎菏?.60關(guān)鍵關(guān)口。明明研究團(tuán)隊(duì)表示，美元在基本面預(yù)期、貨幣政策信號(hào)以及權(quán)重貨幣的影響下存在較強(qiáng)支撐，同時(shí)，美債利率的上行大概率會(huì)是全年趨勢(shì)，預(yù)計(jì)人民幣匯率二季度將回調(diào)至6.60。
招商銀行金融市場(chǎng)部外匯首席分析師李劉陽認(rèn)為，在美元全面反彈的時(shí)點(diǎn)，人民幣對(duì)美元匯率會(huì)相應(yīng)走弱。“由于美元指數(shù)已經(jīng)回到去年11月份的水平，在對(duì)一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定的機(jī)制下，人民幣匯率存在短期內(nèi)進(jìn)一步跌向6.60的可能性。”
就人民幣長(zhǎng)期走勢(shì)而言，在市場(chǎng)供求方面，中信期貨研究部張菁表示，二季度購(gòu)匯和結(jié)匯將逐步趨于平衡。一方面，人民幣匯率由升轉(zhuǎn)穩(wěn)預(yù)期提前兌現(xiàn)，疊加年中購(gòu)匯旺季來臨，購(gòu)匯率回升趨勢(shì)有望延續(xù)；另一方面，二季度出口下滑風(fēng)險(xiǎn)可控，疊加“持幣觀望”的情況出現(xiàn)松動(dòng)，結(jié)匯方向的支撐仍在。
市場(chǎng)預(yù)期方面，當(dāng)前，境內(nèi)外人民幣各期限隱含波動(dòng)率仍處于去年以來的相對(duì)低位，表明市場(chǎng)并未就人民幣繼續(xù)下挫形成一致預(yù)期。
“出于中國(guó)債券今年下半年將納入富時(shí)世界國(guó)債指數(shù)，而且當(dāng)前收益率較歷史平均水平仍具吸引力等因素，依然看好人民幣。”新加坡證券交易所“亞洲外匯洞察”欄目的最新觀點(diǎn)稱，人民幣在主要貨幣中表現(xiàn)依然穩(wěn)健。（記者 范子萌）
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