瘋狂爆雷夜，就在下周！A股年報掃雷指南在此
來源：中國證券報 發(fā)布時間：2022-01-23 09:54:02
每年1月，A股總有爆雷之夜。而今年的高潮，大概率將出現(xiàn)在下周。
根據(jù)滬深交易所規(guī)則，1月31日是創(chuàng)業(yè)板公司和其他業(yè)績大幅波動公司發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告的截止日。這些公司的業(yè)績預(yù)告將在下周密集發(fā)布，下周五晚上可能又是一個瘋狂爆雷之夜。
爆雷已經(jīng)開始了。昨日晚間，溫氏股份、中遠(yuǎn)海能、華電能源、ST尤夫、瑞斯康達(dá)相繼爆雷，分別預(yù)虧130-138億元、49.2-51.2億元、30億元、11.5-15.5億元、8.2-8.5億元。其中，華電能源可能被實施退市風(fēng)險警示，其他4家公司均表示擬計提大額資產(chǎn)減值。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股已有814家上市公司披露了2021年業(yè)績預(yù)告，其中19家預(yù)告凈利潤下限虧損超5億元，溫氏股份成為最新“預(yù)虧王”。從爆雷公司情況看，商譽減值或資產(chǎn)減值是重要因素之一。
數(shù)據(jù)來源：Wind 截至1月22日
商譽減值：
說大就大說小就小，神奇不
商譽減值，是近年來A股公司年報的爆雷集中地帶，并逐漸從“黑天鵝”變成常態(tài)化。近日中嘉博創(chuàng)、星期六等公司的業(yè)績預(yù)告，已經(jīng)引爆了2022年的商譽減值潮。
1月20日晚，中嘉博創(chuàng)回復(fù)深交所關(guān)注函稱，由于全資子公司嘉華信息失控及公司不再將其納入合并報表范圍，公司擬對嘉華信息長期股權(quán)投資余額計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備14.80億元并確認(rèn)投資損失2.87億元，不存在財務(wù)“大洗澡”的情形。
1月18日晚，星期六發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021年凈利潤虧損4.3億元至6.45億元，預(yù)計全年計提壞賬準(zhǔn)備及存貨跌價準(zhǔn)備約2.8億元至3.5億元，預(yù)計本期計提商譽減值1.80億元至2.70億元。
1月14日晚，國藥現(xiàn)代發(fā)布公告稱，公司擬對控股子公司國藥一心及全資子公司國藥金石相關(guān)商譽計提減值準(zhǔn)備，本次合計擬計提商譽減值準(zhǔn)備1.32億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年A股上市公司商譽規(guī)模達(dá)到1.31萬億元，雖然2019年、2020年并購重組持續(xù)下滑，但商譽規(guī)模仍維持在萬億規(guī)模以上。截至2021年三季度末，A股上市公司商譽合計1.26萬億元，其中有15家公司的商譽規(guī)模超過100億元。
對上市公司來說，商譽規(guī)模占凈資產(chǎn)比重過高，可能更為危險。截至2021年三季度末，商譽規(guī)模占凈資產(chǎn)比例超過60%的上市公司共有48家，其中24家商譽占比超過100%。
數(shù)據(jù)來源：Wind
注：以上數(shù)據(jù)只是財務(wù)征兆，僅供參考
有分析指出，盡管A股商譽減值壓力近兩年已得到緩解，但仍有較高商譽需進一步消化。要警惕部分上市公司業(yè)績爆雷、商譽減值再次來襲的風(fēng)險。
兩類爆雷風(fēng)險較大的公司需要規(guī)避：一是有較多業(yè)績承諾到期的標(biāo)的，尤其是承諾金額占上市公司凈利潤比重較大的案例；二是目前商譽規(guī)模占凈資產(chǎn)比重較高的標(biāo)的。
資產(chǎn)減值：
存貨和應(yīng)收，說沒就沒了
資產(chǎn)減值，是近年來A股公司年報的又一個爆雷集中地帶。
這一類的典型代表，是2018年年報爆雷的獐子島和雛鷹農(nóng)牧，一個是“扇貝跑路”，一個是“豬被餓死”?，F(xiàn)在，又一家養(yǎng)豬企業(yè)溫氏股份，一把計提了減值準(zhǔn)備約25億元；至于獐子島，類似“扇貝跑路”的劇情又上演了。
1月21日晚，養(yǎng)豬龍頭股溫氏股份公告，公司預(yù)計2021年凈虧損130億元-138億元，對目前存欄的消耗性生物資產(chǎn)和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)初步計提減值準(zhǔn)備約25億元。同晚，中遠(yuǎn)海能、ST尤夫、瑞斯康達(dá)也分別發(fā)布預(yù)虧公告，擬計提大額資產(chǎn)減值。
1月20日晚，獐子島公布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021年實現(xiàn)凈利潤600萬元至900萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-8000萬元至-12000萬元。預(yù)計2021年度計提各項存貨跌價準(zhǔn)備3361.17萬元，其中庫存商品334.99萬元、消耗性生物資產(chǎn)2870.44萬元。
上市公司資產(chǎn)減值的風(fēng)險，主要集中于存貨和應(yīng)收賬款等方面。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，應(yīng)收賬款與票據(jù)占營業(yè)收入比例超過100%的上市公司達(dá)到417家。其中，*ST中新、*ST金洲、*ST科林、*ST中基、ST弘高、*ST雅博、*ST華訊、*ST邦訊、藍(lán)盾股份等9家公司的占比超過了10倍。
企業(yè)應(yīng)收賬款不斷增加，一方面導(dǎo)致流動資金短缺，迫使企業(yè)不得不舉債經(jīng)營，另一方面也可能成為某些公司進行財務(wù)粉飾甚至造假的重要手段。
數(shù)據(jù)來源：Wind
注：以上數(shù)據(jù)只是財務(wù)征兆，僅供參考
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，剔除地產(chǎn)、建筑及金融類公司后，有237家公司存貨占營收比例在100%以上。
其中，有9家公司的占比超過了10倍，分別是*ST海創(chuàng)、紫鑫藥業(yè)、*ST中基、天宸股份、*ST廣珠、福建金森、匯通能源、*ST金洲、*ST中葡。從某種程度上說，這些企業(yè)即便不再生產(chǎn)，也需要10年時間來消化存貨。
數(shù)據(jù)來源：Wind
注：以上數(shù)據(jù)只是財務(wù)征兆，僅供參考
爆雷之夜將至，請多保重！
來源：中國證券報 記者：宋兆卿
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責(zé)任編輯：封曉健
